根据中国证监会的数据，2023年共有81家机构获批合格的境外机构投资者(QFII)覆盖全球15个国家、地区和国际组织的资格，仅次于2021年的118个批准。

　　专家表示，QFII批准数量的增加反映了海外投资者对中国宏观经济和资本市场的发展前景充满信心，有利于中国资本市场的高质量发展。

　　对中国市场潜力持乐观态度

　　合格的境外机构投资者是经中国证监会批准，用境外资金投资境内证券期货的境外机构投资者。

　　截至2023年底，已有802家境外机构获得合格的境外投资者资格，主要是境外养老金、主权基金、公开发行基金、证券公司、保险公司和商业银行，已成为中国资本市场的重要机构投资者之一。

　　根据中金公司2023年8月发布的研究报告，海外投资者主要通过QFII/RQFII(境外机构投资者人民币合格)、陆股通机制配置a股资产。外资持有a股市值约3.5万亿元，占a股总市值的3.8%，占自由流通市值的9%，仅次于公募基金和私募基金。通过QFII/RQFII机制，外资持有约1万亿元的市值。

　　清华大学五道口金融学院副院长田轩认为，海外机构投资者加快中国资本市场布局，一方面是由于2023年中国经济活力持续恢复，特别是自第三季度以来，宏观指标显示中国经济复苏趋势明显，全球投资者对中国经济发展越来越乐观。另一方面，a股市场估值处于历史较低水平，比海外市场更具长期吸引力，因此更多的海外投资者希望参与中国资本市场。

　　“2023年，QFII获批量多，种类繁多，是全球经济复苏、中国市场开放、投资组合多元化要求、监管环境改善等多种因素的结果。南开大学金融发展研究所所长田立辉认为，中国在促进市场开放的同时，加强了对资本市场的监管，提高了市场透明度和可预测性，为海外机构投资者提供了更好的投资环境。

　　值得一提的是，自2023年底以来，包括高盛、摩根大通在内的多家外资机构对2024年中国经济增长持乐观态度，认可了中国资本市场的投资价值。根据高盛的报告，2024年a股企业的利润可能达到10%左右，2024年MSCI中国指数和沪深300指数的回报率可能分别达到17%和19%。

　　入场渠道不断畅通

　　QFIII系统作为中国资本市场对外开放的重要措施，于2002年正式实施。近年来，QFII系统不断优化和完善，在引进海外长期资金、优化投资者结构、引导价值投资、改善上市公司治理、促进人民币国际化等方面发挥了积极作用。

　　2020年9月发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》，进一步降低合格境外投资者准入门槛，稳步有序扩大外资投资范围。

　　2023年11月，中国人民银行和国家外汇管理局修订了《境外机构投资者境内证券期货投资基金管理条例》，进一步提高了QFII/RQFII投资中国资本市场的便利化水平。

　　“近年来，中国资本市场加快了对外开放，不断优化了简化合格境外机构投资者资格审批流程、改革相关外汇管理政策等顶层设计制度，降低了外资进入门槛和成本。中航证券首席经济学家董忠云说。

　　专家普遍认为，海外机构投资者继续“进入”，对促进中国资本市场稳定健康发展具有多重积极作用。“外资机构通常有成熟的投资理念，倾向于中长期持有和价值投资，有助于优化国内资本市场的投资者结构，通过外部监督提高上市公司的治理水平。”田轩说。

　　董忠云还认为，外资机构在公司治理、产品设计、风险控制等方面有更丰富的经验，将为国内资本市场带来先进的产品开发经验、风险控制管理工具和战略，提高市场成熟度。同时，外资机构也将为市场带来增量资金，有助于提高市场流动性，引导市场投资风格向价值投资和长期投资转变。

　　推进高水平制度开放

　　2023年10月召开的中央金融工作会议提出，要着力推进金融高水平开放，确保国家金融经济安全。坚持“引进”与“走出去”并重，稳步扩大金融领域体制开放，促进跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来中国展览产业。

　　田轩认为，吸引更多外资机构的关键在于提高中国上市公司的质量。“上市公司的质量直接关系到中国资本市场的吸引力和竞争力。只有给外资机构带来实际回报，才能长期吸引外资。”

　　董忠云建议继续优化对外开放制度，促进与其他国家和地区的互联互通，放宽对外资进入中国资本市场的限制，为外资提供更多的市场准入机会，让外资“进入”。同时，深化资本市场改革，加强信息披露监督，提高市场透明度，引导上市公司增加现金股息，提高投资者回报能力，严格退市制度，畅通退市渠道，促进风险公司清理，为外资提供清晰、稳定、可预测的市场环境，让外资“留住”。

　　马春阳